周四（12月18日）21:30，美国劳工统计局发布因政府停摆延迟的11月CPI数据。数据显示，11月美国通胀同比上涨2.7%，显著低于市场预期的3.1%和前值3.0%；核心CPI同比2.6%，同样较9月的3.0%放缓。这份意外走弱的通胀报告迅速引发全球市场连锁反应，外汇和债券市场剧烈波动。

　　数据公布后美元指数（DXY）瞬间下挫20点，最低触及98.24。非美货币集体反攻，欧元兑美元（EUR/USD）短线拉升30点，美元兑日元（USD/JPY）受双重因素冲击暴跌40点，最低跌至155.35。美国国债市场同步异动，两年期国债收益率应声下探至3.452%，较前值下跌3个基点以上。

　　市场此前已部分消化美联储12月暂停降息预期，但对关税政策和通胀粘性保持警惕。低于预期的CPI数据打破市场僵局，促使交易员重新评估政策路径，联邦基金利率期货显示市场对2026年底累计降息预期略有升温。然而机构分析指出，数据采集时间恰逢政府停摆和黑色星期五促销，可能产生技术性扭曲。

　　专业机构强调长期通胀压力不可忽视，认为企业正在逐步将关税成本转嫁消费者。美联储主席此前明确表示，当前通胀超调主要源于关税冲击，这一观点在数据发布后被广泛引用。分析人士警告12月CPI可能反弹，不建议据此预判通胀趋势逆转。

　　散户交易社群则呈现乐观交易氛围，欧元多头头寸激增。但资深交易者提示风险，指出欧元上涨可能与数据失真相关，同时欧洲经济基本面和年末流动性收缩可能制约非美货币涨幅。部分投资者选择在关键阻力位突破后获利了结，市场情绪呈现分化。

　　当前市场关注三大催化剂：年末流动性收缩引发的行情波动风险、美联储与欧央行官员通胀表态的短期冲击、以及美债收益率曲线变化对美元的持续影响。两年期与十年期美债利差目前维持在66.5基点，这一指标将直接影响市场对经济衰退的定价。

　　短期美元或延续弱势震荡，为非美货币提供反弹窗口。但中期走势仍取决于未来通胀数据的可持续性和关税政策对供给侧的长期影响。欧元区经济动能和政策宽松空间将成为决定非美货币反弹幅度的关键因素。市场正在等待更多数据验证当前趋势的有效性。