曩昔几个月里，美元承受了巨大的压力：美元指数自3月20日触及高点以来跌落了近10%，且今年迄今跌落了3%。这就让人们不禁开端疑问：美元还能从当时的水平价值降低多少?

虽然依据一系列公允价值指标，美元仍被严峻高估(特别是相对于欧元)，但全球微观研究机构RothkoResearch认为，发达经济体(如欧元区和日本)不会让美元价值降低太多，由于这将极大地影响其经济复苏。因而，各国央即将“不惜一切代价”在中期内缓解汇率的波动。

RothkoResearch认为，欧元兑美元和美元兑日元的重要关口分别是1.25和100;当二者汇率开端分别高于和低于这一水平时，欧洲央行和日本央即将出手干涉。

短期美元远景

美元指数最近触及了92.5的重要支撑位，这也是2018年5月的低点，随后一些交易员对其短期头寸进行获利了断。

图1展示了曩昔一段时间美元指数的走向。自4月初以来，RothkoResearch要点关注了美元指数的两个主要区间：第一个是H1：100.9-L1：95.7，第二个是H2：97.7-L2：92.5，两个区间的点差相同(5.2)。

当美元在6月触及第一个区间的低点95.7时，它随后上升至97.7，这一起也是100.9-95.7区间的38.2%斐波那契回调位。之后，美元在7月开端进一步走低。因而，交易员们一直在猜想，美元指数这次是否会重复之前的走势，再次上升至38.2%的斐波那契回调位，也就是94.5的水平位。

RothkoResearch认为，美元指数很可能进一步走高，特别是考虑到其7月份呈现的极端走势。此外，除一些新兴商场货币外，G10货币很少在长时间极端波动的状况下不呈现短期回调。因而，RothkoResearch估计短期内美元将进一步上行，欧元兑美元将跌破1.1650。

美元和美股(标普500指数)

风趣的是，从图2能够看出，曩昔一年里美元和美股的走势有很强的关联性;美元价值降低的一起，美股则在走强。

从历史上看，在曩昔20年里，美元走强通常与美股表现强于国际其他地区股市有关。因而，在现在美股接近历史高位的状况下，在这一水平做多美元，能够为短线投资者提供对冲，防备危险财物突然呈现小幅减持带来的危险。

RothkoResearch表明，他们并没有开端做空美股，该机构认为，假如美股突然开端回吐部分涨幅，做多美元可能是更为谨慎的做法。

长时间美元远景

虽然相当多的投资者在中长时间内看跌美元，一些人甚至估计美元跌落幅度可能到达40%，但RothkoResearch认为，除非商场对美元普遍失去信心，否则这一状况不太可能呈现。

对美元持价值降低观点的分析师常引用一个著名的“双赤字”图表(财政和经常账户赤字)，该图表曾导致美元指数跌落了15个月(即双赤字添加导致美元走软)。

但是，图3显示，美元的下行趋势往往有限，特别是在危机时期，由于投资者对传统避险财物的需求最终会开端上升。例如，虽然2008年金融危机时期的双赤字预示了美元的大幅价值降低，但美元在2008年下半年危机最严峻的时候仍是开端大幅升值。

另一种观点认为，美联储财物负债表的大幅增长将在中期内持续给美元兑其他一切主要货币带来压力。但RothkoResearch并不认同这种说法，由于当危机时期流动性枯竭时，不仅是美联储会充任“国际央行”开闸放水，其它央行如欧洲央行或日本央行都可能会采纳愈加激进的干涉办法，以阻挠辅币升值。

因而，考虑到当时的微观环境，以及欧洲国家因失业率上升可能呈现严重政治和经济不确定性，RothkoResearch仍不太相信美元将在未来几年呈现严重回调。

综上所述，虽然美元在短期内仍很脆弱，但RothkoResearch仍然认为，美元近期内很可能上升至94.5水平，这将对欧元和英镑构成压力。

RothkoResearch将止损位定为略低于92.5水平，假如美元跌落至更低水平，该机构将改变其对于美元的乐观观点。由于假如美元指数跌破92.5，交易者将会抓住机会，添加空头头寸。

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