英国大选结果如市场先前预期，保守党以压倒性优势，巩固了自身的执政地位，英镑兑美元汇率升值2018年5月中旬以来新高的1.3514；欧元兑美元也刷新四个月高位，逼近1.12关口。

但好景不长，新的不确定性很快接踵而至，首相约翰逊推动立法，禁止将脱欧过渡期延长至2020年之后，英镑兑美元汇率累计回落近5%。欧元区经济实际表现依然很差，即便2020年经济触底反弹，也不太可能比2019年有明显起色。

英国官方在2019年8月首次明确表示，将避免“无协议脱欧”，英镑汇率就处于稳定上升趋势中。在与欧盟签署脱欧协议后，涨势明显加速。英镑是2019年表现较好的主要货币，兑美元汇率上涨近1.5%。汇价上涨，证实了投资者对英国经济前景重新树立信心。

货币收益率上升之际，全球投资者开始购入此前大幅折价的英国资产，他们确信，保守党赢得议会多数后，英国将在未来数月、乃至数年内保持政治和经济政策的稳定性。

在过去几个月，英国经济出现停滞。统计数据显示，截止2019年10月份的三个月，英国GDP零增长。英国制造业下滑，工厂自4月份以来持续表现疲弱，抵消了服务业的增长。

MUFG分析师Derek Halpenny说：“这可能使英镑再次受到经济基本面的推动。市场参与者对英国经济在明年年初重新反弹感到乐观。”

政府通过实施扩张性的财政政策，而不是寄托于英国央行政策宽松来提振经济，市场就会预期英国央行2020年内可能加息，这样就有利英镑走强。

高盛公司甚至押注，英镑将会是2020年最受欢迎的资产，刚刚结束的英国大选为顺利脱欧铺平了道路。

包括Zach Pandl和George Cole在内的高盛经济学家写道：“我们经济学家认为，保守党在大选中获胜，可能会导致英国以相当快的速度解决脱欧，并推行更具扩张性的财政政策。”

约翰逊设定悬崖

在过去的一个季度里，英镑一直是G10货币中的明星。由于脱欧前景乐观，英镑将在2020年第一度成为多头的首选。英国大选结果积极，似乎已经良好地反映在英镑走势中。

瑞银集团维持看多英镑，建议在英镑兑美元跌破1.30关口后重新增加英镑敞口，并预计2020年底之前汇价可能升至1.45关口。